高通脹下 資產保值

當前投資人最關心的問題,無非就是兩件事:疫情 和 通脹。通脹之下,投資需要產生更高的回報率,才能保持相同的購買力。你的投資組合能否應對通脹壓力?傳統的股債組合,對抗通脹的效果並不理想,維護財富價值難度相當大。真正能有效抗通脹的,是投資房地產。

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認識通脹問題

認識通脹問題

在職人士,如果人工增幅慢過通脹,消費能力就變得越來越低;退休人士面對的情況就更嚴峻,因為好多每月發放的退休金都是固定金額,不會跟著通脹調整。退休收入是固定的,但開支卻年年上升,退休金就越來越不夠用。

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全世界政府都一樣,應對通脹的方法,就是加息。加息,對於企業而言,意味著資金成本上升,影響企業的盈利能力,對股市和債市都不利。而一般人的投資組合,大部分都是以股債為主,金融資產價格下跌,就會影響投資者的財富價值。

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購買力的確會隨著時間過而減弱,而高通脹會不會持續,才是我們最需要擔心的問題。

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當前投資人最關心的問題,無非就是兩件事:疫情 和 通脹

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香港的通脹

香港的通脹​

香港通脹比美國輕微很多。美國2021年11月消費者價格指數(CPI)同比上升了6.8%,創下了1982年6月以來的新高。反觀香港11月的綜合消費物價指數按年只輕微上升了1.8%。港幣和美元掛鉤,香港沒有獨立的貨幣政策,本該完全跟隨美國。

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來自於權重佔比約40% 的住屋。美國的住屋開支按年上升2-3%。反之,根據香港統計處數據,讓大家驚訝的是,香港的住房成本在下降,尤其是私人房屋租金。因此,香港之所以維持輕微通脹,背後的原因,是租金下降。

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租金收入的萎縮,伴隨著消費品和服務成本的上升,收入萎縮,開支膨脹,對於這些在香港收租的人們,可算是雙重夾擊!

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如何應對通脹

如何應對通脹

通脹之下,投資需要產生更高的回報率,才能保持相同的購買力。可是,傳統的股債組合,對抗通脹的效果並不理想,維護財富價值難度相當大。

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上市公司比較依賴融資,所以對融資成本的敏感度相當高。而融資成本跟市場利率息息相關,當確認通脹的情況下,中央銀行將考慮加息。所以對新經濟企業而言,通脹預期響起了警號,提醒他們低融資時代可能將一去不復返了,對股市不利。

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保守型投資人或喜歡投資債券,當加息發生了,定息債券價格便會下跌。而浮息債券呢,品種太少了,而且收益率都定的很低,如ibond利息才2厘多,不足以跑贏通脹。

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當物業建築的原材料價格提升,舊物業的重置成本(replacement cost)自然就要提高,所以在通脹的情況下,樓價上漲是理所應當的,這是第一點。

在良性通脹的情況下,經濟同步增長,人們收入增加,租金和樓價便可自然提升,即投資者的投資物業也會跟著升值, 這是第二點。

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要「上車」, 首先要儲夠一大筆錢,付首期、繳各種雜費,在樓價是市民年收入中位數的21倍的前提下,入場門檻高,但租金收益率只有2%左右,想跑贏通脹有難度。

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美國多戶型出租公寓雖然入場門檻較低,但能令投資者享受穩定租金回報,在扣除了各種管理費、稅費和交易費用後,給到業主5%以上的現金租金收益率。而出租公寓租約較短,物業經過翻新後,還可以靈活地上調租金,帶來房價上升體現10-20%整體年化收益率,是抗通脹的理想投資。

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債券的收益太低,例如iBond的收益2%;港府為60 歲以上港人準備的銀債 (銀色債券)收益率則為3.5%,但三年內不能買賣;市場上的企業債,要能做到5%以上的票息,都屬於高收益債(俗稱“垃圾債”)的評級,風險偏高。

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年金保證2%左右的IRR,即便是現在,都難以抵消相對溫和的通脹水平。年金的保證收益,實際上固定了今後幾十年的每月分紅的金額,等於限制了投資人未來的購買力。遇到今後更兇猛的通脹風險,誰都別休想,年金可以讓你的財富維持對等的購買力。

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投資目標收益率,必須要高于通脤,你的投資才有意義。

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