被动收入 生活保障
投资收益固然重要，现金流可能更重要。投资理财该设定两大目标为：
1) 保护财富的本身价值，对抗通胀风险，和
2) 产生稳定现金流，在这个基础上，追求投资收益最大化。投资要考虑的问题是，这些投资能否对抗通胀风险的同时，能否产生稳定的被动现金收入。
投资收入实现财务自由
投资收益固然重要，现金流可能更重要。怎么可以「自制长粮」，创造被动收入，来长期应付各项生活开支。
经过了多年奋斗，到了退休，不少香港人已经积累了一笔财富，准备安享晚年。然而，由于退休后没有人工收入，还遇上通胀来袭，理财就必须更为谨慎。
对于退休人士来说，投资理财该设定两大目标：
① 保护财富的本身价值，对抗通胀风险
② 产生稳定现金流，应付日常消费
最后，就是在满足①和②的基础上，追求投资收益最大化。
投资选择
香港流行的退休投资，大致有这三种：
1. 保险年金
2. 股票债券组合
3. 买楼收租。
要考虑的问题是，这些投资能否对抗通胀风险的同时，能否产生稳定的被动现金收入。
股债组合的投资实际效果未必能如预期：股票的风险太高，动不动上落10-20%，投资者必须长期抗压。债券的收益太低，例如iBond的收益2%；港府为60 岁以上港人准备的银债 (银色债券)收益率则为3.5%，但三年内不能买卖；市场上的企业债，要能做到5%以上的票息，都属于高收益债（俗称“垃圾债”）的评级，风险偏高。
很多人试图通过投资组合来分散风险，来实现稳定的财富增值。传统的退休资产配置，股和债几乎必不可少，常见的股债比例设在60:40。然而，股市波幅巨大，债市（尤其是长债）在加息周期中表现欠佳。
保险年金
年金是一种长年期的保险产品，投保人缴付保费后，保险公司便一点一滴地，从保费本金当中扣点「碎银」出来，发放给投保人，称之为「年金收入」，直至保险合约期结束。
以「香港年金计划」为例：假设一名60岁男士投保100万元，保险公司便提供206个月（17年2个月）的保证期，领取每月5,100元的保证「收入」（即每年61,200元），206*5100约105万元，等于已缴保费的105%。保证期过后，只要投保人存活，保险公司就会继续每月派发这个保证「收入」，直到投保人身故。
年金是个「斗长命」的投资，保证期内提前结束，不管是被动身故，还是主动退保，根本就拿不到收益，甚至可以亏损。保证期少说都15年以上，等于资金被锁住了。所谓的「收入」，绝大部分来自保费本身，羊毛出在羊身上，额外收益含量很低。
「香港年金计划」保证回报率5%是事实，但这不是年化回报率，而是摊开了15年以上，全期加起来的回报率。换算为年化内在收益率(Internal Rate of Return，IRR)的话，推算出来每年的IRR就只有0.55%！资金被锁上15年以上，换取这么低的收益水平，比银行定存还要低！
持有期内派发的分红，本质上，绝大部分都是从本金抠出来的。保证期过后，当投保人身故了，计划便结束，一切烟消云散，一分本金都拿不回来。当你心想退休食长粮的同时，保险公司想吃掉的正是你的本金！
买楼收租
香港物业本身的租金收益率大概在2%。如果希望做按揭买楼收租的话，考虑各项成本，在香港买楼收租，谈不上收入，反而是个负担。 （请参考：投资方案例子一：持有200万港币现金，买香港楼收租。）
购买美国房地产基金，扣除管理费后，现金收益率(cash-on-cash yield)约为5%。此外，通过增值策略（value-add stratgegy），对物业进行翻新装修和升级管理，提高租金之余，还能给物业额外升值，只用每年升值4%，便能为投资人创造平均年化内在收益率(IRR) 15%，真正做到「财息兼收」。 （请参考：投资方案例子二：持有200万港币现金，投资美国出租型公寓。）
要对抗通胀，而且要产生被动收入，资产配置中的奇兵，就是房地产。因为物业增值，能跑赢通胀。另外，物业出租后产生租金收入，能成为投资人稳定的现金流。
